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2017/07/04 10:30(火)

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ROE(デュポン式)を出発点に株価を算定できる?財務分析指標と株価の関係 こんにちは、シーウィード@こびとが見える経理マンです。
今日は、財務分析指標と株価の関係 についてご紹介します。
財務分析指標と株価の関係
まず、結論部分から入ります。
よく使われるROE(自己資本純利益率) などの財務分析指標と、株価との関係は次の図のようになります。
(参考:TAC出版 証券アナリスト2次対策 総まとめテキスト企業分析)
この表が示唆していることは次の2つです。
財務データ を適切に予測できるのであれば、将来のEPS も適切に予測できる
将来のEPS を適切に予測できるのであれば、予想者が適切と判断するPER を乗じれば理論株価 を算定できる
うーん、ややこしいですね。
簡単に言うと財務データが分かれば、理論株価を計算できるよ! ってことです。
順を追って、丁寧に見ていきましょう。
ROEの分解式(デュポン式)
これは、いわゆるデュポン式 と言われる分解式です。無駄に語感が良いですね。
ROEは、①売上高純利益率に、②総資本回転率と③財務レバレッジを乗じたものとしてあらわすことができるのです。分解された指標をひとつずつみてみましょう。
http://kobito-kabu.com/zakki/zaimubunseki-shihyou-kabuka-kankei/
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