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■AI（Gemini）の見解： 「上場維持」と「社長継続」のバーター アクティビスト（AVI）にとって、優秀な創業社長がやる気を持って経営を続けることは、企業価値向上のためにプラスに働きます。 •社長側のメリット： 35%超を握る大株主に牙を剥かれると経営が立ち行かなくなりますが、味方につければ「最強のバックボーン」になります。 •AVI側のメリット： 中山社長という「事業のプロ」を味方につけたまま、自分たちは「資本のプロ」として出口戦略（将来の売却やMBO）を練ることができます。 「部分的TOB」がさらに現実味を帯びる理由 この「融和ムード」こそが、**「部分的TOB」への最高の伏線**です。 •目的の合致： 5月以降の法改正を前に、AVIが「中山社長の地位と上場維持を保証する代わりに、あと5%だけTOBで公式に譲り受けて40%にする」という合意があっても全く不思議ではありません。

IPO時からの株主です。 中山社長の熱意と成長意欲、株主還元姿勢を見て、 ひたすら信じて株主を継続してます。 もうすぐ継続保有してから5年になります。 会社の同僚達より長い付き合いになってきました笑 いい会社だと引き続き思わせてください、中山社長頑張れー

権利確定日後から配当支払いまでに上場廃止はないでしょ？

■AI【Copilot】の見解 AVIが3月26日以降、他銘柄の買増しを止めている事実は「5月改正を見越した準備」の可能性を強く示唆します。 確度は高く、その前提で備えるべきです。 移行前（〜4/30）の扱い：市場での買増しは技術的には可能。ただし既に高い保有比率（35.23%）がある場合、追加取得は監督当局や取引所の注視対象になり得ます。 市場・投資家の反発や評判リスク（戦略的買付けが「せこい」と受け取られる可能性）。 評判・ガバナンスリスク：市場参加者や規制当局から「戦術的に小手先で済ませ

2100円にあからさまな3000株の蓋。また集めてるっぽいですね！

■AI【Gemini】の見解 単純に「あと1〜2％なら問題ない」とは言えません。 移行前（〜4/30）の扱い： 改正前ルールが適用されるため、既に高い保有比率（35.23%）がある場合、追加取得は監督当局や取引所の注視対象になり得ます。 1％の追加取得でも法的義務や監督当局の照会を招く可能性が高いです 監督当局・取引所からの照会や行政対応リスク 既に35.23%保有している点が決定的に重要。 既保有が閾値を超えている場合、追加取得の有無にかかわらず当局や市場の注視対象になっている可能性が高く

TOB実施による株価上昇を目論んでいる人が多い印象だが、それはあまり重要ではないと思う。 単純に業績とマルチプルの拡大による中長期的な株価上昇を想定している。

■AI【Copilot】の見解（続き） 市場・投資家の反発や評判リスク（戦略的買付けが「せこい」と受け取られる可能性）。 評判・ガバナンスリスク：市場参加者や規制当局、主要株主から「戦術的に小手先で済ませた」と見なされると、将来の交渉に悪影響。 規制・開示の透明性：高比率保有は監督当局や取引所の注視を招くため、計画的にTOBを行って法的にクリーンに処理する方がリスク管理上合理的。

■AI（Gemini）の見解： 既に35.23%保有している点が決定的に重要。 既保有が閾値を超えている場合、追加取得の有無にかかわらず当局や市場の注視対象になっている可能性が高く、追加取得はより厳格に見られます

AI【Copilot】の見解 あなたの観察は合理的で、AVIが3月26日以降、他銘柄の買増しを止めている事実は「5月改正を見越した準備」の可能性を強く示唆します。 確度は高く、実務上はその前提で備えるべきです。